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收藏品市场更是迎来了一波小阳春(尹滿華)

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发表于 2019-2-28 22:59:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

编者语:《神州华评》为尹满华先生在香港《经济日报》的每周专栏。本期讨论资产配置的重要类别收藏品。

文/尹满华

       2月18日,市场期待已久的《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布。纲要内容主要包括建设国际科技创新中心、加快基础设施互联互通、构建具有国际竞争力的现代产业体系、推进生态文明建设、建设宜居宜业宜游的优质生活圈、紧密合作共同参与“一带一路”建设、共建粤港澳合作发展平台等重要政策范畴。规划纲要的出台不仅标志着粤港澳大湾区作为一个整体,进入了更加快速的发展阶段,同时也意味着人*民*币国际化将凭借这个平台迈上一个新的台阶。而对于香港而言,规划纲要的出台还有着特殊的意义,那就是香港在中国经济发展中的定位将发生根本的转变,从曾经的“超级联系人”这样一个局外人的身份,转变为中国经济发展的积极带动者和直接参与者。

       从中国经济发展战略来看,粤港澳大湾区的概念并不能算是一个太新鲜的事物,早在2003年6月,内地与香港就签署了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA),粤港澳联动发展的框架就已经有所体现,而此次规划纲要的出台可能更像是CEPA的全面升级版,对于眼下的中国而言,具有更加重大的意义。

       近两年来,中国的经济增长开始明显放缓,随着人口老龄化问题的逐渐突出以及经济结构发生调整,人口红利正在消退,传统依靠投资和贸易拉动的经济增长模式也在逐渐失去一直以来的效率。而中国为了进一步稳定经济增长,除了依靠内需消费来拉动外,还需要一到两个新的经济增长极,为中国未来的经济增长寻找方向,带动中国经济转型的进一步深化。而大湾区概念的全面推行就起到了这样一个作用。

       而在整个大湾区的建设规划中,长板理论的应用显得尤其重要,对于香港而言,发挥其自身的制度和环境优势,避开实体产业薄弱的劣势,就是香港在大湾区建设中的重要方向。提到香港,就不得不提到其发达的现代服务业,而提到现代服务业,金融行业一定是第一个被想到的。这也是香港作为国际金融中心和一直以来扮演中国与世界“超级联系人”角色的最大优势所在。投资环境自由、市场制度完善是香港受到世界各地投资者青睐的主要原因,也是国际资本市场对接中国资本市场的重要窗口和信道,自沪港通以来,两地越来越多的金融市场互联互通都得到了快速的发展。而随着全球跨境资产配置需求的与日俱增和大湾区跨境投资管道的日渐通畅,未来香港更加全面的投资方式和更加多样化的投资目标将会在境内外资产配置和资产管理市场占据越来越重要的位置。

       一直以来,股票、基金、债券等传统的投资品类都是最受市场接受的投资方式,但随着全球经济的快速发展,多元化资产配置成为了资本市场的新趋势,这些传统而单一的投资方式已经越来越难以满足市场的需求,而以艺术品和名酒等收藏品为代表的实物资产作为资产配置的另类类别,开始快速崛起,在资产配置领域中吸引到了越来越多的目光。

       俗语有云,乱世买黄金,盛世买古董。随着中国经济的持续向好,收藏品市场曾经掀起了几轮高潮,收藏品投资市场也随之兴起,吸引了大量的投资者将其作为资产配置的手段之一参与其中。但一放就乱、一抓就死的所谓“中国特色”再度于中国上演,以邮票、钱币和艺术品市场为代表的收藏品交易参与门坎低、交易便捷而在市场需求的快速增长中呈现出野蛮生长的趋势,而在监管部门强势介入,中央清理整顿市场的强监管环境下,又直接陷入了发展停滞的寒冬期,市场流通性渐失,藏品价格屡创新低。而随着粤港澳大湾区发展规划的落地,跨境资产配置逐渐成为可能,香港开放包容的氛围和健全的监管制度以及更具深度和广度的市场参与者群体为收藏品市场迈上正轨创造了良好的发展环境。不少先知先觉的收藏品交易市场都重新建基于香港,寻求更加稳定、健康、可持续的发展。而香港也确实为收藏品市场提供了良好的发展环境,在拍卖这个传统行业之外,逐渐形成了收藏品交易这样一个全新的流通领域。

       有了稳定而健康的发展环境,在中国整体经济持续稳定增长的大背景下,境外收藏品市场的气氛与境内的市场寒冬形成了鲜明的对比。近日,在A股回暖的刺激下,境外收藏品市场更是迎来了一波小阳春。从主营邮票和钱币交易的中国国际文化产权交易所处得到的数据显示,该交易市场上周(2月18日至2月23日)单日平均成交额为3.5亿港元(双向),远超历史平均水平的日均1亿港元,上周涨幅前十名的藏品收益则介乎77%至22%之间,收益十分可观。实际上,如果将市场的周期放长来看,虽然境外收藏品市场在近几年来取得了快速的发展,但整个行业依然处在发展初期,而藏品市场的整体估值与历史高位相比也还处在较低的水平。作为资产配置的另类管道,境外的收藏品交易市场值得关注。

       自全球经济复苏以来,各国或多或少都采取了货币宽松政策,笔者一直强调“新经济常态下,市场最不缺的是钱,最缺的是能流通的实物资产”这一观点,而邮票、钱币和艺术品这类收藏品正是“能流通的实物资产”的典型代表。


日期:2019228
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华傲扬集团投资总监

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